美联储的目标是让金融系统拥有足够的流动性

纽约联邦储备银行一位高级官员周二表示,尽管最近出现了一些波动,但货币市场流动性水平似乎仍然强劲,这表明美联储可以继续推进缩减资产负债表的计划。

尽管 9 月底市场遭遇的动荡表明央行官员应密切关注市场,即使市场出现波动,“我想明确指出,有大量证据表明储备供应仍然充足,季度末的压力似乎不是由储备稀缺引起的,”纽约联邦储备银行货币政策执行主管 Roberto Perli 在演讲稿中表示。

“尽管我们正在密切关注事态发展,但几乎没有明显和可预见的风险会影响我们继续有效实施货币政策”,按照制定利率的联邦公开市场委员会的指令,他说。

两年多以来,美联储一直允许美国国债和抵押贷款债券到期而不进行替换,这一过程被称为量化紧缩,简称 QT。这使得美联储持有的债券从 9 万亿美元的峰值降至目前的 7 万亿美元。

美联储官员普遍认为,他们在缩减持有量方面有足够的空间,并密切关注市场指标,以寻找货币市场紧缩的迹象。

一些市场人士认为,9 月最后一个工作日(第三季度结束)出现的压力预示着紧缩可能预示着量化紧缩即将结束。

相反,Perli 在讲话中表示,季度末的压力得到控制,从历史上看,美联储常备回购工具的使用率并不高。

“我和许多市场参与者一样,观察到在季度末等财务报告日前后隔夜回购的波动性较大,”Perli 表示,同时补充说“回购利率缓慢上升总体上是温和有序的。”

他补充说,回购利率上升“完全是意料之中的,可以说是健康的,这表明随着流动性下降和美国国债净发行量持续增长,货币市场正在正常化。”

量化紧缩政策旨在消除新冠疫情期间及后续期间新增的流动性,是货币政策更广泛正常化的一部分。由于美联储目前处于降息阶段,量化紧缩政策的命运一直悬而未决。

美联储的目标是让金融系统拥有足够的流动性,以应对正常的市场波动,同时让其牢牢控制联邦基金利率,这是实现工作和通胀目标的主要杠杆。