人们常说，美国大选不仅仅是美国的问题，因为该国的权力、财富和影响力在全球产生影响。
事实上，美国名义国内生产总值为 28.8 万亿美元，远远超过其他任何主要经济体，家庭净资产超过 150 万亿美元，是全球信息、资本、商品和服务流动的核心。
没有其他国家在决定全球经济方向方面发挥着类似的作用。
因此，了解美国大选对全球经济的影响非常重要，尤其是两位主要候选人（Donald Trump和 Kamala Harris）各自都有不同的经济议程。
QNB 经济学家撰写了关于候选人Trump 的文章，这位前总统正试图重返白宫，成为美国第 47 任总统。
在2017-2021年担任美国第45任总统后，Trump 的议程为投资者和分析师所熟知：“让美国再次伟大”（MAGA）和“美国优先”的口号概括了他的政纲的总体精神。
从实际的经济角度来看，这可以转化为亲商、亲资本、重商主义、亲国内制造业的政策。
换句话说，Trump 支持在关键行业放松管制和减少繁文缛节，降低企业和家庭的税收，增加公共投资和补贴国内制造业和国防，并在对外贸易上采取保护主义立场。
Trump 支持的一些措施与目前正在实施的政策有实质性的不同。我们认为，关于Trump 的经济议程，应该强调三个要点。
首先，如果当选，Trump 往往会在财政刺激方面采取激进的措施。事实上，在他担任总统期间，减税和增加支出使政府赤字从低于平均水平的潜在 GDP 的 3.6% 降至 2019 年的 6%，而疫情导致赤字进一步扩大。
目前，Trump 提议将企业税从 21% 降至 15%。重要的是，他于 2017 年批准的个人减税措施将于 2025 年底到期，在他担任总统期间可能会继续实施。
总的来说，这些财政措施预计将耗费 3 万亿至 4 万亿美元的收入，进一步扩大本已至关重要的赤字。
但这应该会提振经济，支持投资和消费。
这也应该会支持长期美国国债收益率和收益率曲线的正常化，因为赤字扩大和债务与 GDP 之比上升可能会吓跑一些固定收益投资者，并要求更高的期限溢价。
其次，Trump 似乎决心重启其保护主义议程。
他为对世界其他国家征收至少 10% 的更高对外关税、特别是对中国征收 60% 的更高关税辩护。
如果这些措施在可能的 Trump 政府领导下全面实施，而不仅仅是作为贸易和投资谈判的筹码，它们可能会对贸易和投资流动造成重大冲击。
其他国家可能会进行报复，可能造成“以邻为壑”的竞争性货币贬值和关税上调的恶性循环。重要的是，提高关税不会产生足够的收入来弥补减税。
据估计，提高关税将产生约 1.5 万亿美元的额外收入，不到拟议减税估计成本的一半。
第三，如果前总统 Trump 重返白宫，他在移民问题上的立场也可能对该国的人口结构和劳动力市场产生重大影响。
Trump 不仅建议大规模驱逐 1500 万至 2000 万无证移民，还建议限制持有签证的合法移民的流入。
这意义重大，即使对于一个拥有 3.35 亿多人口和 1.62 亿劳动力的国家也是如此。虽然我们预计如果他当选，这项计划不会以如此大规模实施，但即使是一个不那么激进的驱逐计划也会加剧劳动条件，特别是在低工资小时薪酬领域。
从中期来看，这可能会增加平均工资增长，从而产生额外的通胀压力。
不太积极的人口结构也会对经济增长产生负面影响。
总而言之，最终的 Trump 总统任期“2.0”将给美国经济议程带来重大变化，特别是在财政、贸易和移民领域。
综合来看，拟议的议程对经济增长的影响将是好坏参半，因为财政政策将促进经济活动，而贸易保护主义和更严格的移民处理将对GDP增长造成压力。